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5G建设如火如荼,基站投资大幅增加,中国铁塔成最大赢家?

时间:2019-08-08 10:30  编辑:澳门新永利,新澳门永利,澳门新永利官网


图片来自“123rf.com.cn”

5G建设期如火如荼,最确定的机会是什么?

最受益的当然是基站的投资,基站投资大概占网络总投资约60%,而5G建设期,基站的量将成规模的增长。

5G 由于需要提供更快的传输速度(4G 网络的 40 倍),所使用的频率将向高频率频道转移,从而无法避免的会将其信号的衍射能力(即绕过障碍物的能力) 降低, 而想要将其解决的办法即使: 增建更多基站以增加覆盖。

与4G基站数量相比,预期5G宏基站数目将达4G基站数约1.5倍。目前根据运营商计划资本支出估算,在 2019 年中国预计将会建设超 10 万台宏基站的准备,而 5G 宏基站的总建设量预测将会在 500 万台左右,同时配备约为 900 万台的微基站,建设总量将会远远超过 4G 时代的基站建设力度。

基站增多,那么依靠基站「卖水」(垄断市场,向三大运营商租赁基站)的中国铁塔,那么就是躺着收钱了,大家都看到这个趋势,所以今年以来铁塔30%的涨幅,冠绝港股,目前市值已经达到3400亿。

中国铁塔盈利增长的驱动力在哪?

中国铁塔的商业模式其实很简单,就是上游采购设备材料,下游向运营商收租。

对于每个站址用户收取10%的成本加成作为租金,单站址每增加一个用户中国铁塔收入上升约30%。

所以,公司的盈利空间主要影响因素是:成本加成率; 租户数;折旧期限(折旧摊销费占营收近50%)。

成本加成率是预先协定的, 在标准建设成本不变的情况下,单租户的产品价格正常变动不大。 因此,中国铁塔改善盈利水平主要通过扩大站址规模和提高站址共享率。 铁塔相关的基础建设成本、场地费和电力引入费是一次性支出,随着单站址租户增多,收入提升幅度大于成本提升幅度。

未来 5G 单基站覆盖半径预计远低于 4G 基站,因此 5G 基站需求量将高于 4G基站。 前期 5G 基站与 4G 基站共址, 后期不断增加新站址, 提高公司收入规模的同时也加大资本开支,所以还应权衡新建站址的投资回报期与折旧期限,权衡收入增长速度和资本开支投入节奏。

因此,中国铁塔未来的盈利驱动力在于三方面:

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